Ngân hàng DBS 11.11.2022: Lạm phát cuối cùng cũng đã hạ nhiệt

Quan điểm Forex của DBS Strategy Team tại Singapore.

11 / 11 / 2022 - 13:54
 0
Ngân hàng DBS 11.11.2022: Lạm phát cuối cùng cũng đã hạ nhiệt

Chỉ số CPI toàn phần đã giảm đáng kể trong tháng 10 (thực tế: tăng 0.4% so với tháng trước, kỳ vọng: 0.6%). CPI lõi cũng chỉ tăng 0.3% trong tháng trước, giảm từ mức tăng 0.6% của tháng trước. Dự đoán của thị trường có lẽ đã quá khác so với thực tế vì lạm phát nhìn chung đã vượt kỳ vọng kể từ Quý II. Điều này gây ra tình trạng short cổ phiếu và trái phiếu chính phủ kho bạc Mỹ. Lợi suất kỳ hạn 10 năm đóng cửa dưới 3.90% trong khi thị trường hiện đang định giá lãi suất dài hạn dưới 5%. Việc điểm hòa vốn lạm phát giảm cũng góp phần làm lợi suất suy yếu. Từ mức đỉnh trong Quý II, thị trường đang kỳ vọng khoảng 2 lần giảm trong năm 2023. Trong khi đó, chỉ số Nasdaq nhạy cảm với lãi suất tăng 7.4%.

Biểu đồ dot plot dự đoán lãi suất sẽ đạt 4.6% vào cuối năm nay và 4.8% vào năm 2023 - cho thấy khả năng Fed sẽ tăng 50 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 12 và một động thái 25 điểm cơ bản cuối cùng trong năm tới. FOMC sẽ cập nhật dự báo hàng quý vào tháng tới. “Trong những tháng sắp tới, tôi hy vọng Fed sẽ giảm tốc độ tăng lãi suất khi chúng tôi tiếp cận mức hạn chế,” Chủ tịch Fed bang Philadelphia Patrick Harker cho biết

Các chỉ số CPI cho thấy lạm phát đang hạ nhiệt. Mặc dù vẫn còn nhiều nỗi lo ngại về bóng ma lạm phát, nhưng hãy nhìn cách thị trường phản ứng với thông tin hôm qua. Có thể thấy thời điểm đảo chiều (ít nhất trong ngắn hạn) đang đến rất gần. Ở góc độ lãi suất điều hành, lợi suất kỳ hạn 2 năm và 5 năm của Mỹ mặc dù biến động đi ngang trong biên độ hẹp nhưng nó đã giảm đáng kể từ mức đỉnh. Trong mọi trường hợp, chúng tôi nghĩ rằng một báo cáo dữ liệu lạm phát chưa thể ngăn cản Fed tăng lãi suất. Chúng tôi vẫn thấy 5% có thể là mức lãi suất dài hạn cao nhất trong chu kỳ này.

DXY giảm 2.4% xuống 107.89 do báo cáo CPI tháng 10 của Mỹ chỉ tăng 7.7% so với cùng kỳ năm trước, mức thấp nhất kể từ tháng 1. Chỉ số CPI lõi tăng 6.3%, giảm xuống từ mức cao nhất 6.6%. Chỉ số Dow Jones, S&P 500 và Nasdaq Composite lần lượt tăng 3.7%, 5.5% và 7.4%, do thị trường kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất với quy mô nhỏ hơn vào tháng 12 sau bốn lần tăng 75 điểm cơ bản. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 28 điểm cơ bản xuống 3.81%, trong khi lợi suất kỳ hạn 2 năm giảm 25 điểm cơ bản xuống 4.33%. Triển vọng đối với USD đã giảm. DXY đã phá vỡ mô hình Head and Shoulder vào thứ Tư và dưới mức MA 100 ngày khoảng 109. Tuy nhiên, chúng tôi không bỏ qua việc short squeeze ở mức khoảng 109.30 khi chốt lời trước cuối tuần. Hôm nay, dữ liệu của Đại học Michigan dự kiến sẽ cho thấy kỳ vọng lạm phát 1 năm tăng lên 5.1% vào tháng 11 từ mức 5% trong tháng 10 và kỳ vọng 5 năm không đổi ở mức 2.9%.

Tuần tới, thị trường có thể biết được quan điểm của các quan chức Fed, đặc biệt là Phó Chủ tịch Lael Brainard và Chủ tịch Fed bang St Louis James Bullard, nếu lợi suất trái phiếu Mỹ giảm nhiều hơn. Bất chấp chỉ số CPI tích cực và kỳ vọng lạm phát dài hạn không thay đổi, Fed vẫn cho rằng lạm phát quá cao so với mục tiêu 2%.

Fed hiện đang thảo luận về việc giảm quy mô tăng lãi suất xuống 50 điểm cơ bản vào tháng tới. Fed cũng có ý định nâng dự báo lãi suất năm 2023 vào tháng 12 từ mức 4.6% được đưa ra vào tháng 9. Chủ tịch Fed bang San Francisco Mary Daly cho biết USD mạnh là một khó khăn đối với tăng trưởng toàn cầu. Hãy xem liệu có nhiều quan chức Fed có cùng quan điểm với bà ấy hay không.

DBS

Biểu hiện cảm xúc của bạn?

like

dislike

love

funny

angry

sad

wow